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产业结构优化+内生外延共增长驱动成长股盈利迈入向上周期。自2010年以来我国GDP增速放缓，传统需求扩张驱动经济增长的模式已越发式微。2012年11月召开的中国共产党第十八次全国代表大会，提出实施创新驱动发展战略，提高原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新能力，更加注重协同创新。在此战略推动下，我国产业结构逐步发生变化，第三产业占GDP的比重从2013Q1的51.4%升至2015Q2的52.4%，消费占GDP的比重从2013年的50.3%升至2015年的51.8%。反映到企业层面，企业加大研发投入促创新，A股研发费用/营业收入从2008年最低的0.2%升至2015年的1.3%，而以TMT为代表的成长股研发投入更高，其从2008年的1.7%升至2015年的4.4%。此外，2013-15年期间大量的并购重组也为成长股带来不菲的外延式增长，以创业板为例，曾并购重组的公司在2013-2015年期间的年化净利同比为18.4%，而未进行并购重组的公司为14.0%。从板块看，在2013Q1-2015Q2期间中小板ROE（TTM，下同）从8.7%升至9.2%，创业板从7.2%升至8.4%。从行业看，同期电子元器件ROE从6.6%升至7.1%，通信从2.5%升至6.8%，计算机从8.5%升至9.2%，新能源汽车从13.5%升至15.8%。从公司角度看，在产业政策扶持下，移动终端及相关内容软件类代表性公司业绩相继爆发。4G时代来临加速智能手机普及，以苹果产业链为代表的移动终端业绩开始爆发，代表性公司歌尔股份ROE从2009年最低的11.4%回升至2011年最高的25.3%。在移动终端普及后，依托移动终端平台的内容软件开始爆发，互联网金融、互联网医疗、手游相继加速渗透，代表性公司如东方财富ROE从2013年的0.3%升至2015年的22.6%，卫宁健康从12.8%至15.1%。

如果，教育、医疗、养老等大宗消费领域能够进一步激发出市场活力，形成经济内部的良性循环，就可以更好地减少经济运行对外部环境的依赖程度。而实质上，恰恰是中国经济较强的“内生能力”，促进了长假消费的火爆。今年，虽然受外部环境影响，一些行业的挑战增加，但据国家统计局数据显示，上半年城镇居民收入增幅超过了GDP增幅，名义增长8.8%，扣除价格因素实际增长5.7%，总体而言钱袋子仍在增长，这为长假消费提供了坚实底座。

据俄罗斯卫星通讯社、塔斯社和路透社此前报道，25日，普京在莫斯科克里姆林宫会见马杜罗时提到了俄委两国的军事和技术合作，他表示俄方将向委方提供武器零件，设立维护中心，以兑现俄罗斯为委内瑞拉购买的俄制武器提供维护工作的承诺。普京还表示，俄罗斯一直支持委内瑞拉“所有合法的权力机关”，包括总统机构与议会。普京还说，俄罗斯也支持马杜罗及委内瑞拉政府与委反对派进行对话，而任何拒绝对话的做法，对国家来说都是“不合理且有害的”，而且会威胁到委内瑞拉人民的福利。普京还宣布俄罗斯政府将向委内瑞拉提供150万剂流感疫苗。

这些公告同时称，此举是为了维护投资者利益。那么，是金观诚基金出了什么问题吗？关联公司诉讼多根据公告信息，易方达基金自2018年6月28日起暂停金观诚基金办理公司旗下基金的认购、申购、定期定额投资及转换等业务。同时，公告提及，已通过金观诚基金购买易方达旗下基金的投资者，当前持有基金份额的赎回业务不受影响，对处于封闭运作期的基金，投资者可在相关基金赎回业务开放期内通过金观诚办理赎回业务。上述暂停办理的销售相关业务的恢复时间，易方达将另行公告。

例如，我们可以运用PB-ROE分析框架在同样PE较低的股票群中定位盈利能力ROE更好的绩优股，或者避免当期ROE过高而增长可持续性不足的股票等。下文中，我们将介绍PB-ROE分析框架内几种比较典型的投资策略。一、综合打分法综合打分法根据PB及ROE的高低将股票池内的股票进行综合评分，从而选出低PB、高ROE的股票进行投资。

唐德影视可以说流年不利。明星股东的负面新闻已经令其焦头烂额，多位主要股东的拟减持公告，对原本就处于焦灼状态的影视上市公司而言也不是一件好事。12月4日晚间，唐德影视发布公告称，收到公司股东陈蓉女士提交的《股份减持计划告知函》。陈蓉是谁？影视明星赵薇哥哥赵健的前妻，在今年9月份赵健公布拟减持公告后，陈蓉终于也出手了。